主要国家的货币政策取向对于全球流动性和资本市场有重要意义，而各国货币政策的相对关系对汇率的影响也很重大。2016年下半年以来，全球四个主要国家/地区，美国、日本、欧元区以及中国的经济形势均出现了一定的积极变化，2017年年初，这样的趋势仍然在延续，但是各国的货币政策却不尽相同。

美联储不急于收紧货币政策

2016年年末，美联储点阵图对2017年的货币政策给出了三次加息的预测，叠加美国新总统特朗普上台带来的财政发力预期，看好美国经济和押注通胀、利率上行的市场情绪曾一度非常高涨。2月1日，美联储议息会宣布，维持联邦基金利率在0.5%—0.75%不变。对当前的经济形势，美联储表示，家庭支出将继续温和增长，但企业固定投资仍疲软，企业和消费者情绪有所改善。本次的议息会内容整体平淡，没有对下次加息的时点给出指引，对经济的评价与上次变化不大，也并未提及特朗普政策对货币政策带来的影响。美联储较为谨慎的表态可能与不及预期的经济增长有关。2016年四季度，美国GDP环比折年率为1.9%（见图1），不及预期，净出口成为主要的拖累因素（主要由于大豆的出口量骤降）。个人消费支出延续了前期的强劲，私人投资则是亮点：设备投资在连跌四个季度后上涨3.1%，对采矿、钻井等硬件设备的投资增长24.3%，反映了油气投资伴随油价反弹而强势复苏；对软件及研发等知识产权产品的投资也增长迅猛。四季度GDP增长不佳,导致2016年全年美国GDP增速仅为1.6%，显著低于2015年的2.6%。