2019年以来，人民币兑美元汇率宽幅剧烈波动。从短期看，银行可向企业推荐外汇衍生工具对冲汇率波动；从中长期看，银行提供的汇率风险防控方案还应符合企业的经营策略，创新管理手段，并及时根据政策的变化进行调整。本文结合案例，对此进行深入探讨。

善用期权工具

应对风险准备金率调整

目前金融机构代客远期售汇业务收取的外汇风险准备金率调整为20%。随着外汇风险准备金率的提高，各家银行结合自身外币负债成本对境内远期售汇报价进行了调整，客户远期购汇成品普遍增加约400点。外汇风险准备金收取规则中明确规定，期权和期权组合按名义本金（期权组合采用名义本金最高的单笔期权）的二分之一作为应交存外汇风险准备金的基准来计算和交存外汇风险准备金。据此，目前银行普遍向客户推荐购汇方向人民币对外汇看涨风险逆转期权组合，用以替代原先的远期售汇产品。购汇方向外汇看涨风险逆转期权组合交易，其本质是区间型远期期权组合。在该组合交易中，商业银行通过为客户构造一个零成本期权组合，可将未来的汇率区间限制在某一个单点区间，结构包括买入一个执行价较高的欧式外汇看涨期权（如6.9001），同时卖出一个币种、本金和期限相同，执行价较低的欧式外汇看跌期权（如6.9000）。这一改变约可为客户节省成本200点。