2018年，预计全球并购交易仍将处于较高水平。与此同时，中国的跨境并购的浪潮短期内也仍将持续，投资结构也将不断优化。随着国内企业“走出去”步伐的加快，银行也开始探索如何通过创新融资模式，为企业提供更加便捷的服务，满足企业的发展需求。在离岸并购业务中，债务下沉融资模式可降低债权人的融资风险，有效掌握并购标的公司的财务状况，拓宽境外项目的资金来源，优化融资结构。本文将就债务下沉融资模式的内涵、延伸和价值进行探析，旨在为银行融资模式创新提供一些框架性的思路。

债务下沉融资结构案例

离岸并购交易中，融资结构的设计是关键环节，也是决定并购最终能否成功的重要因素。一个设计完善的并购融资结构，能够满足交易各方不同的利益需求，加速并购进展，并直接影响着并购完成后企业的财务状况和运营情况。

在离岸并购交易的融资方案中，通常会采用杠杆收购（Leveraged Buyout，即LBO）的方式。LBO的精髓在于采用被并购企业未来的现金流偿还融资，通过增加杠杆来提高自有投入资金的收益率。由于离岸SPV公司具有登记注册方便、低税率、保密性强、资金调配方便等优势，因此LBO典型的操作方式是设立离岸SPV公司进行操作。本文以一则离岸LBO并购信贷案例来探析债务下沉融资在并购业务中的应用及其推广意义。