2017年以来，欧元区经济复苏态势良好：一季度GDP同比增长1.9%，高于预期；5月制造业采购经理人指数（PMI）为57，创下6年来高位；通胀水平较去年也有所回升。此外，由于法国大选后政治风险有所下降，欧债收益率普遍较去年有所上涨。但是，考虑到目前欧元区的通胀水平还不足以支持重大的货币政策转变，以及仍然存在政治风险，预计欧债在短期内继续上涨的压力较大。

经济复苏好于预期

2017年以来，欧元区经济增长前景持续改善。据欧盟统计局6月份公布的数据，欧元区第一季度GDP同比增长1.9%，好于预期的1.7%。若以年化增速计算，欧元区第一季度经济增速为2.3%，远高于同期美国的1.2%。基于此，6月9日，欧洲央行在政策声明中删除了“经济增长下行风险”（downside risks to growth）的措辞，并上调2017年至2019年欧元区经济增速预估分别至1.9%、1.8%、1.6%（见附表）。欧元区经济复苏主要得益于经济产出的持续改善。从GDP构成看，固定资本形成和出口是欧元区一季度经济增长的主要推动力，增速分别为6.0%和4.6%。这说明，欧元区企业经营状况在逐渐改善。