近期的欧元区国债市场并不平静。一月开始，因市场对欧央行货币政策前景及欧元区政治风险的担忧情绪上升，欧元区国债市场普遍受到打压，多国国债收益率大涨。1月，德国10年期国债收益率上涨23个基点，为2016年10月以来的最大月度升幅；此外，葡萄牙和意大利10年期国债收益率月均上涨42—44个基点，法国10年期国债收益率上涨35个基点左右，皆录得2015年年中以来的最大月度升幅，且法国和意大利的10年期国债收益率距离2011年欧债危机以来录得的最大月度升幅仅差几个基点。

与此同时，法国、意大利及希腊等国的国债收益率与德国国债收益率差大幅扩大。法国国债与德国国债利差一度触及79个基点，创下2012年11月以来的最高水平。那么，欧债市场这种波动的行情是否会持续？有关影响因素会如何演绎？以下笔者将对影响欧债未来走势的各项因素进行分析。

欧元区经济：复苏与分化

从经济基本面看，多项数据显示，欧元区经济复苏势头正在加快，但边缘国家与核心国家的复苏水平仍有较大差距。