2017年开年之际，央行发布了《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发〔2017〕9号，下称9号文）。9号文进一步扩大了企业全口径融资的额度，由原先净资产的一倍扩大到了净资产的两倍。这意味着国内企业将可以借用更多的外债。

在各种境外融资方式中，境外发债受到市场青睐。相对于大型央企和地方国企而言，民企境外发债尚属于新鲜事物。鉴于民营企业所有权和公司架构的特殊性，其境外发债在方案选择和流程管理上，相比国有企业均有其自身的特点。本文将从民营企业作为发行人或发行人的母公司的角度出发，全面梳理民营企业境外发债的操作要点。

量身定制发债方案

由于民营企业在业务状态、盈利模式、资金需求和风险偏好等方面都与国企存在明显差异，加之民营企业之间的战略规划和既有状态也存在各自特点，所以民营企业并不能直接照搬国企或者其他公司的现有发行方案，而是需要根据企业自身情况来量身定制海外债券的发行方案。