在中国企业海外并购的浪潮中，国内A股上市公司以股份作为支付手段的交易模式在近期取得了重大突破，使得A股上市公司海外并购的支付手段更加多元化。北京首旅酒店（集团）股份有限公司（下称“首旅酒店”）以上述交易模式通过跨境换股收购如家酒店的案例，已经于2016年7月28日获得中国证监会的核准批文，并于2016年9月28日收到《商务部关于原则同意Smart Master International Limited等战略投资北京首旅酒店（集团）股份有限公司的批复》（商资批〔2016〕894号），从而完成了该交易的关键审批手续。在此之前，市场上出现了很多境外投资者以境内公司股权跟A股上市公司换股的案例（例如分众传媒借壳七喜控股），但相关交易获得证监会和商务部审批通过的案例几乎没有，这就使得首旅酒店跨境换股收购如家酒店的案例具有了创新性的示范作用。

跨境换股方案

根据《重大现金购买及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，在首旅酒店以现金收购如家酒店集团境外公众股东持有的65.09%的股份以私有化如家酒店集团后，首旅酒店又以股权置换的方式购买了首旅集团持有的Poly Victory 100%股权（后者拥有如家酒店集团15.27%的股权），并以同样方式向携程上海、Wise Kingdom、沈南鹏（Nanpeng Shen）、Smart Master、孙坚、Peace Unity、宗翔新等首旅集团外的七家交易对象发行股票，购买其合计持有的如家酒店集团19.60%的股权。

（首旅酒店以现金收购的方式私有化如家酒店集团后、发行股份购买资产实施前，如家酒店集团的股权结构见图1；首旅酒店发行股份购买资产交易完成后，首旅酒店股权结构见图2。）