商业

并购英国上市公司攻略

来源: 《中国外汇》2016年第22期 作者:张伟华 编辑:刘丽娟
对于在英国投资的中国企业而言,只要能掌握好跨境并购的普适性经验与技巧,同时了解并购英国企业的特殊规定与做法,成功完成并购交易就将成为顺理成章、水到渠成的事情。

从此前几年的中投、光明、万达等中企频频对英国企业并购,到目前多家中企掀起购买英国足球俱乐部的浪潮,中企对英国的并购交易长期处于比较活跃的状态:英国已经成为中企主要海外投资目的地之一。Dealogic的统计数据显示,中国内地与香港地区的企业在2015年对英国的总投资额达到了950亿美元。其中,并购交易金额约为210亿美元。在英国进行并购交易,中企除了要尽量想好交易逻辑、聘用好的交易顾问、做好尽职调查、签好交易合约、按照并购交易的国际市场惯例从事,以及做好后续整合沟通等“标准动作”外,更要关注英国在上市公司并购方面诸多不同于其他市场的规则与特点。

“英国模式”与“美国模式”存在明显差异

全球的上市公司并购交易,主要分为“美国模式”和“英国模式”两大类。在英国模式下,监管机构对于上市公司并购的监管比较严格,从很多角度(比如交易保护条款)对具体的并购行为进行限制;美国模式则除了详尽的信息披露要求之外,对于上市公司和买方之间的具体交易安排没有太多的限制(见附表)。

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