相比中资银行，外资银行经历了相对完整的发展阶段，其在汇率风险管理中的研究与实践也日臻完善。那么，在汇率波动加大的市场经营环境下，银行该如何建立完备的风险治理体系、风险管理流程和内控流程机制？就此，本刊记者采访了三菱东京日联银行（中国）有限公司首席金融市场分析师李刘阳。

《中国外汇》：随着人民币汇率波动的加大，银行应如何将客户的期权交易头寸进行风险分拆，并分门别类地进行对冲和管理？

李刘阳：我行统一管理客户的期权客盘，在主交易员名下设一个期权主账户，交易员根据对市场的研判，在现有头寸敞口限额内调整各风险限额。主交易员主要根据Delta（即期风险），Gamma（Delta风险），Vega（波动率风险）和Rho（折现率风险）等指标来管理整个期权头寸，并通过市场交易来调整这些参数。例如，如果客户买入大量美元看涨期权，交易员首先会先买入美元/人民币即期来对冲Delta风险，然后在期权市场根据价格和流动性，选择买入平值（At the money）期权，或风险偏转产品（RR），或单个看涨期权（Call），以达到补充Vega和Gamma的目的。在风险管理上，期权主账户的主要风险指标为VaR（风险价值）。对此，我行每天会根据三年历史数据计算95%置信区间的VaR，并设定了VaR的警示指标。一旦触及警示指标，将停止新的交易，并要根据市场情况削减头寸并降低VaR。