2016年2月末，上海G20财长和央行行长会议就全球协力稳增长达成共识，其后由中国央行率先降准，全球发达国家央行相继释放宽松信号：如欧央行下调三大利率叠加提高购债规模；日央行维持负利率并强调必要时加大宽松；美联储最新议息会议暂停加息传达鸽派言论，全年加息次数从前期的四次下调至两次等。此外，澳洲联储、韩国央行、新西兰联储等国家央行也均强调维持宽松政策的必要性。

可以说，在当前全球经济疲软，金融市场不确定性较强的背景下，全球央行正在开启新一轮宽松货币政策接力，这对稳定经济，防范金融风险是必要的。然而，宽松政策背后却有些奇怪的现象：如日本央行负利率；欧央行降息之后，对应的日元、欧元反而大涨；全球投资者避险与恐慌情绪空前加大。这说明货币政策或许有不可承受之重，若要真正走出危机泥潭，更加积极的财政政策，以及各国更为深层次的结构性改革将是无法回避的。

全球货币政策边际效用递减

从经济基本面情况来看，今年1月IMF将2016年全球经济增长预估从3.6%下调至3.4%，OECD则将2016年全球经济增速从3.3%下调至3.0%。其中，美联储加息以来，美国经济增长数据好坏参半，企业利润下降明显，就业数据虽然良好，但仍属滞后指标，制造业与出口难以承受过强美元；欧洲、日本抗通缩压力较大，前期德国银行引爆风险，日本出现负利率后，日元反而走强，均显示全球投资者风险情绪加大。