进入4月份以来，欧洲经济数据意外不及预期，欧央行在议息会议上传递出较为鸽派的信息；与此同时，美国经济的基本面数据向好，美联储延续了加息步伐，使得美、欧经济和货币政策基本面对比形势发生了变化，再加上意大利新政府组阁引起的政治风险，使市场对于欧元的看法急转直下，由乐观转为悲观，欧元承压下行。那么，欧元的走势前景真的异常悲观吗？

欧元短期仍具有下行的压力

预计未来一段时间，欧洲经济增长势头、货币政策落后于美国的情况仍可能延续，因此，欧元仍具有一定的下行压力。

先从经济基本面的对比看。就欧元区而言，呈现出两个特点：一是经济增长步伐放缓。一季度欧元区经济增速为2.5%，低于去年四季度的数据，且预计这种放缓的势头短期还会延续。4月，欧元区Markit综合PMI为55.1，为连续第三个月走低；零售PMI指数为48.6，亦较前值有所下滑。此外，综合欧元区进出口总规模、增速等数据，可以发现，当前欧元区内外需皆有所放缓。这将制约欧元区接下来一段时间的经济增长。二是通胀水平低迷。欧元区4月通胀与核心通胀均走弱，CPI同比增长1.2%，而前值为1.3%，已连续两个月走弱；核心CPI同比增长0.7%，亦弱于前值1.0%。更值得关注的是，4月份葡萄牙、意大利、西班牙和德国的通胀都不及预期，分别为0.4%、0.6%、1.1%和1.4%，只有法国意外升至1.8%。