新形势下完善跨境融资宏观审慎管理是一个很有现实性的话题。在党的十九大报告中，特别提出要“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”。那么，作为“双支柱”之一的宏观审慎政策究竟该如何落实呢？对此，外汇管理领域跨境融资宏观审慎管理框架的构建，做出了较好的回答。

跨境融资管理改革“三部曲”

由于跨境信贷资金是顺周期性最明显、波动也最强的跨境资本之一，对外汇市场和金融体系的安全影响较大，改革开放以来，管理部门一直对我国外债实行比较严格的规模控制，对银行和中资企业的外债实行指标核准管理，对外商投资企业的外债实行“投注差”管理，且对外债资金的用途也有比较严格的限定。然而，随着我国经济金融对外开放程度的不断提高，原有指标管理方式逐渐暴露出一些弊端，也越来越难以满足境内机构日益增长的跨境融资需求。

鉴此，利用2014年外汇形势的平静期，管理部门抓住改革窗口期，开始进行一系列的政策调整，探索构建跨境融资宏观审慎管理框架，力求在赋予市场主体更多灵活性的同时，建立适应形势发展需要的外债管理新方式。改革主要分为以下三个阶段：