回顾刚刚过去的2016年，日元的整体走势似乎出乎很多人的意料。2016年年初，美元兑日元的汇率在120附近，而到年底，汇率为117左右。如果以年为单位统计日元的涨跌幅，日元相对美元在2016年仅升值2.5%。实际结果与2016年年初时市场对日元大幅升值的预期大不相同。那么，2017年的日元将呈现怎样的走势呢？笔者将从内部因素和外部因素两个方面，对日元在新一年的走势进行分析。

内部：贬值压力减弱

从内部来看，日本经济停滞的状况并未得到改善，超宽松的货币政策和负利率的政策效果越来越弱。虽然日本央行对其进行了一定的调整，但难以改变大的格局，使得日元整体大幅贬值的压力并不大。