北京时间2016年12月15日凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会公布议息会议结果，全票通过加息25个基点的方案，将联邦基金利率由0.25%—0.5%提升至0.5%—0.75%。与此同时，美联储上调了GDP与通胀预期；最新公布的利率预测点阵图则显示，明年美联储或将加息三次。虽然此次加息完全符合市场预期，但美联储释放的明年加息三次的信号还是引发了市场震荡：美元指数走强，金价大幅下跌，美债重挫。对此，笔者则认为，2017年美联储的加息前景依然面临较大的不确定性，三次加息未必能够实现。

美国经济持续复苏支持加息

如果将本次联邦市场公开委员会的声明与其11月的声明进行对比，可以发现三处明显的措辞调整。首先，对美国经济增速的判断，由11月的“已从今年上半年的温和扩张速度中复苏”改为12月的“经济活动自年中以来以温和速度扩张”；其次，对美国劳动力市场的判断，由11月的“尽管失业率在最近几个月中几乎没有变化”改为12月的“近几个月就业稳健增长，失业率已经下滑”；最后，对美国通货膨胀的判断，由11月的“基于市场的通胀指标已经上升”改为12月的“已经显著上升”。不难看出，美联储对美国经济增速、劳动力市场与通货膨胀的看法都更加乐观。这构成了美联储在12月如期加息以及上调2017年加息频率的支撑条件。

的确，近期数据均表明，美国经济正在以较强的节奏复苏。就业方面，美国目前的失业率已降至5%上下，2016年的月均新增非农就业人数则约18万人，劳动参与率也在温和回升，表明美国劳动力市场已经比较接近充分就业的水平。GDP增速方面，2016年第三季度环比增速最终修正至3.2%，达到两年以来的最高水平。通胀方面，2016年10月，美国CPI同比增速1.6%，核心PCE物价指数达到1.7%，距离美联储2%的物价目标已经相当近，且数据显示，市场上关于美国的通货膨胀预期依然相当强劲。换言之，美国经济基本面的持续改善，是美联储在2016年12月最终确定加息的重要原因。