中国往往被视为拉动全球经济的重要动能。然而与过去几轮全球复苏不同的是，2015年年底以来，中国却呈现出内需持续下滑、其经济增长反而主要由外需带动的现象。那么，本轮全球复苏的动能究竟来自何方，未来又将走向何处？这直接关乎中国经济的演绎方向。

本轮全球经济复苏的动能来自何方

从全球范围来看，投资在本轮经济复苏中发挥着主导性的拉动作用。基于全球细化数据的可得性，我们借用经合组织（OECD）35个国家整体的经济增长数据作为近似指标代表全球经济的增长（OECD经济总量约占全球的2/3，过去十年其与世界GDP增速相关系数达0.94）。从历史来看，投资对于经济增长的拉动在变化幅度上往往高于消费和净出口，且和整体GDP增长趋势保持更高的一致性（见图1）。尤其是最近10个季度以来，投资的拉动作用与GDP的相关系数更是高达0.97，可见投资在很大程度上引领了这一轮全球经济的复苏。