2017年年初至今，国际油价总体呈现区间震荡走势，波动重心较去年同期大幅上移，首行Brent价格多数时间在50—57美元/桶区间波动。支撑油价上涨的主要动力有三个方面：一是OPEC和以俄罗斯为代表的非OPEC主要产油国达成15年来首个联合减产协议，并自2017年1月起开始正式减产，联合减产规模接近180万桶/日，使原油供应大幅收紧，全球原油市场再平衡进程开启；二是一季度中、美等国家经济出现明显回暖势头，推动原油需求进一步增长；三是市场对特朗普上台后推行刺激政策的预期逐渐降温，令美元走低，加之法国大选、叙利亚冲突和朝鲜半岛局势引发市场紧张情绪，也对油价构成支撑。但由于美国页岩油产量恢复增长以及利比亚、尼日利亚等国产量开始回升，产油国减产效果并不明显。此外，主要国家去库存进程缓慢，也令油价涨幅总体受限，维持区间震荡。

目前，OPEC和非OPEC主要产油国已决定将减产协议继续延长至2018年3月底，减产规模维持不变。从后市看，笔者认为，产油国减产将推动原油市场继续平衡，全球原油库存有望加速下降，因此，下半年国际油价总体会受到支撑，继续维持区间震荡，且波动重心会上移。以下，笔者将通过对供需变化、美元走势和市场避险情绪等影响原油走势主要因素进行综合分析，来预判原油的未来走势。

原油供应继续收紧

从供应侧看，主要产油国已在5月25日维也纳会议上决定将减产协议延长至2018年3月底，延期9个月，减产规模维持不变。OPEC国家产量的上限仍为3250万桶/日，比2016年10月基准水平减产120万桶/日。其中：沙特减产50万桶/日，伊拉克减产20万桶/日，阿联酋和科威特分别减产14万和13万桶/日，委内瑞拉减产10万桶/日，安哥拉减产8万桶/日，阿尔及利亚减产5万桶/日；伊朗产量冻结在379.7万桶/日；利比亚、尼日利亚继续享有豁免。11个非OPEC国家将继续参与联合减产，减产规模仍为55.8万桶/日。其中俄罗斯减产30万桶/日。产油国合计减产175.8万桶/日，约占全球原油供应量的2%。