本文聚焦人民币汇率、美元指数和中美利差，通过数据的趋势观察和实证测度，分析中美货币间的影响效应和利率逻辑，提出结论预判：一是人民币汇率在货币周期中呈现“亦步亦趋”和“自成一格”的特征；二是中美货币间存在差异性的“价格效应”和“波动效应”，中美利差与美元指数的“利率逻辑”特征更显著；三是中美货币未来走势存在升贬分化的可能，人民币利率尚处于历史中枢值的下行通道。

趋势观察：人民币汇率的“亦步亦趋”与“自成一格”

中美两国在经济规模上是全球最大的两大经济体，而大国货币担当国际公共品影响全球经济发展：一方面，大国经济基于全球产业链覆盖对全球经济产生直接的渠道影响；另一方面，大国货币通过全球或区域范围内的金融化演变形成货币政策溢出效应。在此背景下，本文对大国货币币值趋势和内在逻辑进行趋势观察。

大国货币：人民币汇率与美元指数趋势比较