中国企业正在成为全球并购交易市场上越来越重要的参与者。在过去六年中，中国企业海外并购的数量呈高速增长，年均复合增速达14.1%。虽然在2018年全球投资不确定性增加的大环境下，整体交易数量有所下降，但中国企业布局海外的热情依然高涨。本文基于2018年年初“中国上市公司跨境投资调查问卷”获取的来自近四百家A股和港股上市公司的调研结果，梳理了中国企业在海外并购中所面临的主要问题，并据此提出应对建议。

实践与挑战

并购交易是一项耗时费力的工作，从并购战略制定到投后整合的全过程，每个阶段都充满挑战。此次调研把并购交易分成四个阶段，依次为并购战略制定、标的搜寻和筛选、交易执行以及投后整合（见图1）。