近年来，随着“一带一路”倡议的全面深入实施，中国化学工程集团有限公司（下称“集团”）的国际化步伐持续加快。在此过程中，集团的境外存量资金规模逐渐增大，境外项目所涉及的国别环境和币种渐趋复杂，如何制定相匹配的资金归集方案，成为一项突出挑战。为统筹集团的境外资金管理，提高境外资金管理效率，集团在2018年以设立在中国香港的中国化学国际投资有限公司（下称“财资中心”）为平台，探索开展境外资金物理归集业务。经过一系列的探索和尝试，财资中心于近期首次实现了对文莱的美元、人民币资金的物理归集和对印尼的美元资金的物理归集，为集团的境外项目运营和境外资金管理提供了新途径。

文莱和印尼的资金归集实践

财资中心之所以首选文莱和印尼两地进行试点归集，主要是基于三方面的考虑：（1）文莱、印尼属于集团进行“一带一路”业务拓展的重要区域，在建项目较多，资金留存量相对较大。此外，根据文莱当地法律的要求，承包文莱当地工程的企业必须在文莱设立子公司，由该子公司作为项目签约方，进一步导致项目的相关资金不得不大量留存当地。而由于当地的资金收益率相对较低，大量的资金留存往往会带来一定的效益损失。（2）文莱、印尼在资金物理归集方面的政策较为宽松，均允许开展跨境借贷业务；与此同时，两地的美元及人民币存款利率较低：中国香港与文莱的一个月人民币定期存款利差在50—150bps，与文莱的一个月美元定期存款利差在100—150bps；与印尼的一个月美元定期存款利差在130—230bps。这使得中国香港的利率具备相对优势。（3）在文莱、印尼有资金留存的企业参与资金集中管理的意愿较为强烈，能够配合财资中心积极与当地的金融管理部门、银行以及税务师等进行对接，为资金归集工作提供了人力资源方面的保障和支持。

而在具体设计和执行资金归集方案的过程中，财资中心面临以下几方面的挑战：（1）能否深入了解文莱、印尼当地的政策环境，为资金归集方案的设计奠定坚实基础；（2）能否选择切实可行的资金归集模式，满足集团现阶段的资金归集需求；（3）能否在确保利率定价合法合规的同时，提供有吸引力的利率水平，实现财资中心与被归集企业之间的利益平衡。针对这些难点，财资中心具体实施了以下几方面的工作。