在过去的一年间，我国的M1增速远超M2增速，M1与M2的剪刀差持续扩大，2016年7月达到15.2%，接近2009年底的历史峰值。一般而言，M1较快增长以及M1与M2增速剪刀差扩大，说明企业用于支付结算和投资的活期资金需求增加，企业具有活性，经济形势上行。而当下M1与M2的剪刀差处于如此高位，整体经济形势尤其是民间投资却低迷疲软，与M1走势恰恰相反。这一反常现象引起了市场关注。中国货币政策是否失效、中国是否陷入流动性陷阱的担忧浮上水面。

解构M1于M2各项增速

中国M1与M2增幅剪刀差扩大的背后，是M2增速的递减和M1增速的急遽加速。数据显示：M2的增速为10%—13%，并自2016年呈现减速趋势；而与此形成鲜明对比的是M1的增速从2015年5月的4.7%急遽扩大至2016年6月的24.6%。

央行对M1的定义为：M0（流通中的现金）+企业活期存款+机关团体活期存款+农村存款+信用卡类存款；对M2的定义为：M1+居民储蓄存款+企业和机关团体定期存款+证券客户保证金+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。