4月28日，日本央行宣布维持现有货币政策不变，继续以每年80万亿日元的速度扩大货币基础量，并对金融机构存放在央行的部分超额准备金维持-0.1%的利率（见图1）。该举动出乎市场意料。此前，市场预期日本央行将采取更加宽松的货币政策，包括将负利率延伸至借贷领域、购买更多的股票上市交易基金（ETF）或者进一步降低利率。日央行宣布决议后，日本汇市和股市反应剧烈，日元兑美元短线快速拉升逾2%，日本股市快速下跌3%（见图2）。

此次日本央行按兵不动，虽出乎市场意料，但也并非毫无根据，其背后恰恰反映了日本超宽松货币政策乃至“安倍经济学”当前面临的窘境，也因此引发了近期市场的热议。