顺应当前金融改革和利率市场化改革的进程，我国企业现金管理业务也从早前的单纯关注账户集中和资金集中，发展到当前对账户资金收益管理的关注，中国企业现金管理逐步进入新的发展阶段。

2015年年底，摩根大通银行(中国)有限公司(下称“摩根大通”)在国内率先推出了货币市场基金自动划转解决方案，“这一创新解决方案在国内账户资金管理以及短期投资市场中无疑具有里程碑的意义。”摩根大通中国区资金服务部主管顾玮女士表示，“这一创新服务可以帮助客户便捷地通过独立的人民币账户或资金池内账户投资货币市场基金，可以通过一次性文件授权为客户大量减少书面文件工作。”实施了该项业务方案的源讯信息技术(中国)有限公司(下称“源讯中国”)亚太区司库及财务项目经理托马斯对记者表示，“该项服务与我们公司的资金池进行了良好的联动，大大便利了公司的流动性管理和投资管理工作。”

企业需求催生服务创新

源讯公司(ATOS)是一家全球领先的信息技术服务公司，2015年，源讯中国与摩根大通合作实施了货币市场基金自动划转解决方案。关于方案实施契机，托马斯表示，当时恰逢源讯中国与摩根大通现金管理合作处于进一步全面深化阶段，摩根大通为源讯中国提供了包括境内人民币结算、境内流动性管理、跨境资金管理及流动资金投融资在内的全套现金管理解决方案，而货币市场基金自动划转服务是该套解决方案中的一个重要部分，也是源讯中国非常看重的短期流动性资金管理和增值的重要手段。

源讯中国选择货币市场基金自动划转解决方案，主要是因为它可以对源讯中国的现金管理业务进行整体考量，将货币市场基金投资与源讯中国旗下的所有子公司连接起来。“将货币市场基金的投资挂钩至整个集团资金池内的资金，会让我们公司境内人民币资金池内的所有资金实现与货币市场基金的自动联动，免去了各子公司单独开立基金账户的麻烦。”托马斯解释道。据了解，在此之前银行提供的自动化投资服务主要还是集中在定期存款等银行存款类产品。但是随着2015年央行的几次降息，货币市场基金的收益相较于银行短期存款，其优势较为明显。但是，传统的货币市场基金投资需要财务人员定期查看账户资金情况，再匹配资金使用计划后方能确定投资金额，企业需要新的投资货币市场基金的解决方案。

作为该项解决方案设计主导者，顾玮接受本刊采访时说道，“从传统意义上来说，银行都会给客户一整套的现金管理方案来帮助客户管理运营资金。以前，在整体方案当中，银行可能更注重如何便利客户收款、付款及加速收款等等，帮助客户把握收款期限，将公司长短款更加有效地利用起来，以减少客户利息支出，而国内市场对企业运营资金收益的关注还比较少，大多数企业都是将银行存款作为资金收益的主要渠道。摩根大通希望在这一领域有创新服务方案推出。”正是基于这样的出发点，摩根大通资金服务部中国区将目光瞄向了安全、流动和收益都比较好的货币市场基金。

顾玮和她的同事通过市场调研发现，上投摩根的货币市场基金已经在市场赢得口碑，客户受众也比较广泛。但是作为企业现金管理投资来说，最大问题就是要实现资金的实时监控：如企业资金池资金减去收付款，还有多少余额可做货币市场基金投资?在新的业务解决方案出台之前，企业投资货币市场基金都是通过人工手动判断，然后再去做手动投资，效率很低。同时，有时企业资金有缺口，需要紧急地把资金从其投资的产品里赎回，这也是需要企业手工操作。“传统的手工操作要求企业对现金流有一个很好的预估，才能做出预判工作。”顾玮提到。此外，从风险管控来讲，当前企业现金管理对风险管理要求很高，传统的基金购买、赎回都是手动操作，尚存在一定的操作风险。

考虑到市场上企业资金管理收益的需求与风险管控要求，顾玮谈到，他们当初设计解决方案时主要考虑了四个维度的问题，首先，需要帮助企业把日常的营运资金和投资有效地结合起来，使得二者做到自动化联动，以便利客户操作;其次，银行可以提供一个全面的端到端的解决方案，通过网络上的一个接口全盘地集中管理所有资金，以帮助企业提升资金管理集中化程度;再者，通过新的方案解决企业手工投资潜在的管理风险问题;此外，新的解决方案要能够使企业的资金管理效率得到进一步提升。

“根据这四点，我们开发出货币市场基金自动划转解决方案。”顾玮总结道。新的解决方案，突出的一个特征就是帮助企业把日常的营运资金和投资有效的结合，实现了自动化的联动。新方案可帮助企业现金管理人员向指定基金公司自动下达投资订单，银行根据企业常设指令的设置要求，在约定时点检查企业指定的人民币账户余额，若账户可用余额满足申购或赎回的触发条件，则会在当天就为企业自动下达货币市场基金申购或赎回指令，从而提高企业的资金使用效率。

合规稳健促业务落地

从实际操作层面来讲，在货币市场基金自动划转解决方案实施落地的过程中，源讯中国做了两方面的准备：一是为使用货币市场资金自动划转服务，源讯中国通过合作银行——摩根大通在基金公司开立了基金投资账户;二是在合作银行现金管理销售及服务人员的帮助下，对公司日常资金使用情况进行了梳理，确定了资金池内触发货币基金投资及赎回动作的门槛金额，与此同时也为货币基金投资和赎回动作设立了对应的时间表。摩根资产管理环球流动资金业务大中华区销售总监谢庆隆先生指出，在实现收益的基础上，这项货币市场基金自动划转解决方案的执行和实施成本都很低。

从银行角度而言，如何将资金账户跟货币基金账户进行联动?如何按照具体参数设置为企业做好资金余额确认?如何按照具体时间节点进行资金划转?对此，顾玮表示“这些环节都是通过具体的技术来实现的。借助摩根大通在全球范围的实践，我们产品团队将其技术移植到中国市场，并做到了符合本地法规的要求。”另外，在方案的实施过程中，银行核心工作之一就是要确保用于投资的资金为“自有资金”。顾玮谈到：“按照当前监管的要求，企业只有自有资金才可以进行投资收益管理，透支资金不可以，银行融资也不行。”据了解，源讯中国是将国内人民币账户与货币基金账户进行联动，这在投资资金来源上较容易得到确认。

“如果企业购买货币市场基金联动的是资金池账户，且该资金池账户也连接到跨境资金划扫，对此怎么处理?”针对记者的提问，顾玮表示，即使用跨境资金投资货币市场基金也绝对不能有非自有资金。“如果参与业务方案的企业涉及跨境资金划扫情况，我们就会比较小心，原则上不建议跨境划扫结构连到货币市场基金自动划转解决方案。”她进一步解释，“如果企业资金池跨境划扫本身是不往里借、而是往外输出的单向结构，服务方案系统可以做好参数设置，这种就可以实施自动连接货币市场资金的服务方案。”此外，实施此方案的企业可以通过合作银行的企业网银和基金交易平台获得投资活动及持仓情况的在线报告。

效益凸现展望未来创新

托马斯表示，借助该项服务方案的实施，帮助源讯中国解决了三个层面的资金管理工作的挑战：一是帮助企业简化了流动性投资决策过程，减轻了企业财务人员的行政审批及签发手工指令的工作量。公司与合作银行签订了关于该服务的授权指令，约定投资及赎回的时间及门槛金额，此后的所有投资赎回动作均由银行系统自动完成，公司不需要再提供其他指令。二是该服务有效地平衡了境内资金收益与集团跨境资金归集的关系。该公司认为，在绝大多数时间里，人民币的境内收益和流动性还是要优于离岸市场的。在集团海外公司需要资金的情况下，源讯中国才会将资金调出境外，货币基金是很好的资金投资选择。三是从风险管控的角度出发，自动化的设计减少了传真及纸质指令的使用，使得集团授权管理更加方便。同时，合作银行还通过网银手段提供每日基金持有报告，方便各层管理人员查看和管理。另外，该服务方案也明显提升了源讯中国的资金管理效益，“实现了短期资金投资管理的自动化、投资收益最大化以及资金使用的便利化。”托马斯补充说道。

当前，国内资金管理行业正从集中性、流动性管理向收益管理延伸，而此服务方案的开发也成为摩根大通现金管理部关注企业投资收益的“开端之作”。“随着中国金融改革的不断推进，未来中国金融业的发展会越来越市场化，面对企业的投资市场也会更加开放，企业的投资渠道也会越来越丰富。在这样的大趋势下，银行也会推出更加优化的产品与服务解决方案，以配合未来市场发展走势。”顾玮说道。

在金融市场不断开放的背景下，银行业也面临重大挑战，一是用怎样的创新去吸引更多的客户;二是企业对银行的要求会越来越高，一旦有机会，企业也会选择最优方案。“面对激烈的竞争，银行要思考如何更好地创新。一方面是基于利率市场化的发展，银行要思考能为企业带来哪些更好的收益;另一方面就是对新技术给于足够的重视与应用。当前手机支付发展快速，渠道也日益普及，银行现金管理部门也在思考如何更好地使用这些新技术。” 顾玮向记者透露了当前她所思考的现金管理产品创新发展的两大方向。