外汇市场运行情况

2025年上半年，我国外汇市场平稳运行，展现出较强的韧性和活力，表现好于市场预期：

一是涉外收支规模稳步增加。上半年，企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计7.6万亿美元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高，其中，人民币在跨境收支中的比重达到了53%。银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，规模为历史同期次高。

二是跨境资金延续净流入。上半年，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入1273亿美元，延续了去年下半年以来的净流入态势，其中，二季度净流入环比增长46%。分项目看，上半年货物贸易项下净流入保持高位，外资总体净增持境内股票和债券，服务贸易、外资企业利润汇出平稳有序。

三是外汇市场供求基本平衡。上半年，银行结售汇逆差253亿美元，其中，1月结售汇为逆差，2-4月趋向基本平衡，5月和6月结售汇转为顺差，企业、个人等主体的交易行为总体理性有序。衡量结汇意愿的外汇收入结汇率为60%，同比保持稳定；衡量购汇意愿的外汇支出售汇率为65%，同比下降3个百分点。

四是外汇市场交易活跃。上半年，境内人民币外汇市场交易量总计达到21万亿美元，同比增长10.2%。其中，即期和衍生品交易量分别是7.4万亿和13.6万亿美元，占比分别是35%和65%。

五是外汇储备规模稳定。6月末，我国外汇储备余额为33174亿美元，较2024年末增加了1151亿美元。上半年非美货币对美元升值，全球金融资产价格总体上涨，在汇率折算和资产估值变化等因素的综合作用下，我国外汇储备规模稳中有升。

涉外收支

非银行部门涉外收支呈现净流入。2025年上半年，银行代客涉外收支规模75940亿美元，同比增长10%。其中，涉外收入38606亿美元，增长13%；涉外支出37333亿美元，增长8%。6月，银行代客涉外收入6478亿美元，涉外支出6225亿美元，涉外收支净流入253亿美元。

经常账户延续净流入。上半年，经常账户净流入2191亿美元。分项目看，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动基本盘的作用，上半年货物贸易净流入3911亿美元，继续处于历史较高水平；服务贸易跨境资金净流出694亿美元，同比收窄6%。初次收入和二次收入净流出1026亿美元，同比收窄15%。6月，货物贸易净流入668亿美元，服务贸易净流出81亿美元，初次收入和二次收入净流出269亿美元。

资本和金融账户呈现净流出。上半年，资本和金融账户净流出992亿美元。其中，直接投资净流出614亿美元，证券投资净流出403亿美元，其他投资净流入28亿美元。6月，资本和金融账户净流出75亿美元。分项目看，直接投资项下净流出27亿美元，证券投资净流出56亿美元，其他投资净流入8亿美元。

分币种看，外币呈现净流入，人民币结算占比稳中有升。上半年，银行代客涉外收支本币净流出388亿美元，外币净流入1661亿美元；银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为35680亿美元，占银行代客涉外收支总规模的47%；以人民币结算的金额为40260亿美元，占53%，较上年同期提高1个百分点。6月，涉外收付资金本币净流出216亿美元，外币净流入470亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为6082亿美元，占银行代客涉外收支总规模的48%；以人民币结算的金额为6621亿美元，占银行代客涉外收支总规模的52%（见图3）。

人民币汇率

人民币对美元汇率升值，对一篮子货币基本稳定。2025年6月末，人民币对美元汇率中间价收报7.1586，较5月末和2024年末均升值0.4%。境内人民币对美元汇率交易价（CNY）收报7.1656，较5月末升值0.4%，较2024年末升值1.9%。5月以来人民币对一篮子货币走势趋稳，总体在96附近窄幅波动。

期权市场显示人民币汇率预期保持平稳。2025年6月末，境内外风险逆转指标（看涨美元/看跌人民币期权与看跌美元/看涨人民币期权的波动率之差）分别为0.69%和0.28%，较5月末分别下降0.07个和0.12个百分点，较2024年末分别下降0.1个和0.3个百分点（见图5）。

 

国家外汇管理局国际收支司 供稿