自2021年3月起，已有巴西、土耳其、俄罗斯、墨西哥等多个新兴市场国家央行开启加息进程。那么，促使这些新兴市场国家央行加息的原因何在？其货币走势前景如何？以下是笔者的分析。

2021年以来新兴市场国家经济面临诸多风险

进入2021年以来，全球经济复苏提速但不均衡、通胀水平快速攀升、发达经济体央行政策转向的预期渐起等因素，造成部分新兴市场国家经济风险加大，成为促使今年以来多个新兴市场国家央行加息的主要原因。

其一，欧美央行货币政策面临转向，新兴市场国家资金外流压力日益凸显。回顾历史，当欧美央行货币政策转向时，资金会回流欧美发达经济体，导致新兴市场资金外流压力增加，往往会引发新兴市场货币危机。1994年的墨西哥货币危机、1997—1998年的东南亚金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机、1999年巴西货币危机、2014年的资源国货币危机、2018年的土耳其里拉危机均有此特点。根据国际金融协会（IIF）公布的数据，进入2021年以来，流入新兴市场（不含中国）的资金呈下滑趋势，其中股票市场净流出133亿美元，债券市场净流出1078亿美元。值得特别关注的是，今年8月，新兴市场的债券市场年内首次出现净流出，股票和债券市场全面呈现净流出状态（见附图）。部分新兴市场国家资金外流压力增大，货币币值稳定面临挑战。