ESG即Environmental（环境）、Social（社会）、Governance（治理）的缩写，是基于长期关注企业环境、社会、治理绩效而非仅盯住财务绩效的投资理念。这一投资理念属于广泛的可持续投资理念一类。欧美发达国家自20世纪60、70年代起，投资者逐渐重视长期可持续发展对企业价值的影响，并应用于投资策略。21世纪以来，国际组织、评级机构、国际交易所等，通过制定量化标准和具体指标组成的评价体系，将该投资理念以标准化的方式展现出来，更有利于投资者、企业进行衡量和管理。2015年以后，拥有数据基础和研究评价框架的ESG投资在美国等发达市场的规模持续扩张。根据美国可持续责任投资论坛（US SIF）的统计，2020年年初，美国可持续责任投资规模近17.1万亿美元，同比增长42%，占美国资产管理规模的约33%。

ESG投资在我国尚处于布局初期。本文将基于市场实践经验，探讨ESG投资策略在资产端的投资运用效果，机构端融资偏好的原因，以及产品端的设计特点，以期能对国内资产管理业务发展相关产品有所启示。

ESG策略更受机构投资者的青睐

机构投资者是进行ESG投资的主流。ESG产品投资规模在近十年呈大规模扩张态势，机构投资者对其普遍持正面态度。根据全球可持续投资联盟（GSIA）的统计，截至2018年年初，全球可持续投资规模超过30万亿美元，其中机构投资者占比约75%，零售客户占比约25%。根据US SIF的统计，2020年年初，美国ESG相关投资中，代表机构投资者的投资规模约12万亿美元，占比近72%。