2019年，全球贸易延续了2018年的下行态势。根据世界贸易组织的统计数据，2019年1—9月，全球出口总额12.9万亿美元，同比下降2.7%；进口总额13.3万亿美元，同比下降3.1%。在此种下行态势的背后，全球贸易呈现出以下几大特点。

第一，当前全球贸易下滑与全球经济下行紧密相关。2015年9月至2019年10月，全球出口同比增速（三个月移动平均）与摩根大通全球制造业PMI指数相关系数达0.82（见图1），显示全球贸易的周期性变化与全球制造业景气程度高度相关。

第二，全球贸易品价格相较数量下降更多。根据荷兰经济政策研究局的数据，2019年1—10月，全球出口增速中约16.3%来自出口数量下行，83.7%来自出口价格下行（见图2）。贸易品价格较数量下降更多，是2012年以后全球贸易的普遍特征。这主要是由于金融危机后全球经济的有效需求，特别是投资需求出现相对不足。当前，全球范围内传统支柱行业陨落，新的增长动能又未出现，这预示着全球投资需求不足的情况或还将持续一段时间。