2019年，在全球经济金融形势多变的背景下，澳元、加元、纽元三大商品货币整体表现好于2018年（加元、澳元分别贬值8.39%和9.61%、纽元升值5.4%）：澳元贬值大幅收窄至0.45%，加拿大元升值4.85%，纽元微升0.55%。展望2020年，笔者认为，综合全球经济形势、商品货币国基本面形势以及美元走势等几方面的因素看，澳元、加元、纽元三大商品货币走势谨慎乐观，或整体呈现小幅走升态势；但基于各自自身基本面形势的差异，具体走势或略有分化。

全球经济形势好转或对商品货币形成带动

通常情况下，大宗商品价格对商品货币汇率的走向具有一定的影响，而全球经济形势对大宗商品价格至关重要。展望2020年，全球经济或出现一定程度的好转。

随着2019年下半年美欧货币条件开始转向宽松，中美贸易关系趋向缓和，2019年四季度以来，中美欧等经济数据开始企稳。2019年11月，摩根大通全球综合PMI指数为51.5%，较上月上升0.7个百分点；摩根大通全球制造业PMI为50.3%，较上月上升0.5个百分点；摩根大通全球服务业PMI为51.6%，较上月上升0.6个百分点。世界银行、国际货币基金组织对2020年全球经济增速与货物贸易增长的预测，均高于对2019年的预测值，且普遍对新兴市场更为看好。在这种背景下，以原油、铁矿石、农产品出口为主的加拿大、澳大利亚和新西兰等国经济，或受到一定提振，进而可能带动本国货币的汇率走势。