转口贸易作为一种传统贸易模式，并非新生事物，只是近年来由于与转口贸易相关的大宗商品融资风险案例频发，才受到监管部门的高度关注。实际上，转口贸易本身并非洪水猛兽，应深入分析转口贸易发展的背景，趋利避害，在规范整治市场乱象的同时，满足企业正常贸易和融资的需求，服务实体经济的发展。

本文将对“非套利”转口贸易进行探讨，以便在实务中更好地辨别哪些转口贸易应该予以打击，哪些应该进行规范和保护。所谓“非套利”转口贸易仅指不以银行金融组合产品进行汇率/利率跨境套利的转口贸易。实际上，即使不借助银行金融产品进行汇率/利率跨境套利，转口贸易通过期现组合交易等方式，仍然可以实现无风险套利。但为便于阐述，本文暂将大家熟知的汇率/利率跨境套利型转口贸易称之为“套利型”转口贸易，此外的其他类型概称为“非套利”转口贸易。

转口贸易分类与特征

转口贸易与离岸贸易的概念往往模糊不清，在学术和实务界也存在不同解释。从参与方角度看，转口贸易是指境内企业作为转口贸易主体，与全部或分别注册在境外或注册在保税区等特殊经济区内的上下游交易对手之间开展的居间贸易。