外汇市场一直以来是全球体量最大、流动性最好的金融交易市场。根据国际清算银行（BIS）发布的最新调查结果，全球外汇市场日均交易量约为5万亿美元，因此也被认为是最接近完全竞争的市场形态。此外，由于外汇交易在时间上的连续性和空间上的无约束性，也使其成为全球个人投资者十分青睐的资产配置和避险工具之一。

近年来，随着我国个人居民财富的迅速累积，对资产多元化配置的需求不断增加，个人外汇交易市场愈加活跃。然而，由于很多投资者对正规的个人外汇交易产品和渠道缺乏认知，非法网络炒汇平台让投资者蒙受了惨重损失。

在汇率市场化改革向纵深推进，互联网金融蓬勃发展的背景下，个人外汇交易产品的发展需求潜力巨大。然而，对于希望涉足个人外汇交易的投资者来说，要谨慎选择正规渠道和投资产品，加强对相关产品和专业知识的认知，根据自身需求加以选择和应用。

选择合法正规渠道

近几年，随着国内金融市场的快速发展，个人客户对资产保值增值、多样化配置和交易投资的需求日益增加。一些投资者选择在境外的各类外汇交易平台进行网络炒汇。此类交易平台即使已获得国外监管部门的批准，但未依法取得我国金融监管和其他相关部门的许可，在国内仍属于非法性质。一旦发生任何风险或纠纷，投资者的合法权益和资金安全将无法得到法律的有效保障。更有一些伪平台，在鱼龙混杂的互联网金融大潮中，打着网络炒汇的旗号实施诈骗，让很多投资者损失惨重。

投资者之所以会落入非法网络炒汇的陷阱，主要是因为对于合法正规的个人外汇交易产品和投资渠道缺乏了解。外汇交易属于有一定门槛的交易品种，对服务提供方的专业性和自律性有较高的要求。根据《个人外汇管理办法》(中国人民银行令〔2006〕第3号)第三十条的规定，境内个人从事外汇买卖等交易，应当通过依法取得相应业务资格的境内金融机构办理。

为保护个人投资者权益，目前我国暂只批准具备风险管理能力的商业银行提供个人外汇交易产品。

与那些提供外汇交易的“投资公司”不同，在我国境内具备外汇业务资格的商业银行，在为投资者提供交易服务的同时，还有责任向投资者进行充分的风险揭示，并设立市值监控预警机制，及时向投资者告知风险。因此，个人投资者选择合法的外汇投资渠道，合理参与个人外汇交易，才能保障自身的财产安全。

目前，国内大多数商业银行均可向客户提供外汇实盘交易服务，部分银行还提供无杠杆比例的外汇保证金交易业务，并为客户提供多种交易渠道和方式。对于有外汇交易需求的个人客户而言，可选择通过银行柜台、网上银行、手机银行、电话银行或银行提供的互联网交易平台进行交易办理。如选择柜台交易，需携带个人有效证件及储蓄卡、存折或外汇现金等，交由银行柜员进行业务办理；如选择网银、手机银行、电话银行或银行提供的互联网交易平台的交易方式，需携带个人有效证件或其他银行要求的材料，在柜台进行相关业务签约，在功能开通后才能开展交易。

个人外汇交易产品种类

在国际市场上，个人外汇交易种类十分丰富，包括外汇实盘交易、外汇保证金交易、外汇期货、外汇期权等多种现货和衍生产品交易。

目前，国内个人外汇交易市场还处于相对早期的发展阶段，主要满足个人客户外汇现货兑换的需求，外汇交易类产品相对简单，但也出现了少数积极的探索创新。

外汇实盘交易：满足个人外币兑换和币种资产配置

外汇实盘交易，是指客户持有某种可自由兑换的外汇，根据银行提供的兑换汇率，兑换成另一种可自由兑换的外汇，以此来满足实际用汇需要；或根据自身对利率或汇率的预期，通过外汇兑换，选择性持有利率较高或预期升值的某种外汇，以此来获得相应收益。

例如客户持有美元现汇，但未来有欧元用汇需求，可通过外汇实盘交易将美元直接兑换成欧元，而无须将美元兑换成人民币再行欧元购汇。如该客户只是单纯看涨欧元，可在欧元汇率达到其目标价位后将欧元再次兑换成美元，以获取额外的美元收益。

目前国内大多数商业银行都具备向客户提供外汇实盘交易服务的能力。根据监管机构的有关规定，凡持有有效身份证件、具有完全民事行为能力、持有一定金额可自由兑换外汇的境内居民，均可进行个人外汇实盘交易。

外汇保证金交易：满足个人国际外汇币种双向交易

外汇保证金交易，是指客户与金融机构签约，交纳一定数量的资金作为交易保证金，由金融机构设定相应比例的交易额度，客户可在额度内自由进行同等价值的外汇交易，并从交易中获取盈利。外汇保证金交易通常支持多种币种作为保证金。

例如客户持有欧元，看涨美元兑日元，可将欧元作为交易保证金，按比例开仓等额的美元兑日元头寸，并在获利后平仓。由于保证金交易可放大客户的交易金额，因此是具有杠杆性质的外汇交易业务，进而对银行业金融机构的风险管控体系、投资者识别和评估能力、道德风险防范机制和信息系统的稳定性和安全性，都有着非常高的要求。

在国内还不具备完善规范体系的情况下，出于审慎监管的目的，银监会于2008年发布了《中国银监会办公厅关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》（银监办发〔2008〕100号）。根据该通知，当前只允许各银行业金融机构开展无杠杆的外汇保证金交易业务，即只能按保证金100%比例的额度进行外汇交易。

其他创新产品：个人外汇期权、账户外汇交易等

除了最主要的外汇实盘交易和外汇保证金交易，为丰富个人投资者交易工具，部分银行金融机构也积极创新推出了个人外汇期权交易产品，以及交易标的为外汇/人民币货币对的账户外汇交易产品。

个人外汇期权适用于对市场有深度参与的个人投资者，客户可通过交纳一定金额的期权费锁定汇率风险，也可通过卖出外汇期权获得期权费收入，但需承担相应的兑换义务。类似产品包括中信银行的“双币宝”，中国银行的“两得宝”“期权宝”等。

账户外汇交易业务，是指客户在金融机构存入一定数量的人民币作为保证金，可按保证金的本金折算额度，对金融机构指定的若干外汇/人民币货币对进行买入或卖空的操作，从价格波动中获得损益的交易方式。账户外汇与普通结售汇交易相比具有更强的交易和投资属性，支持客户做多或做空，且以人民币作为结算货币对国内客户来说更为便利。目前国内仅有个别银行可开展账户外汇业务。

个人外汇交易前景广阔

首先，外汇市场适合个人投资者初涉交易领域。外汇市场的高流动性、24小时交易、宏观经济联动等特性，都对个人客户有极大吸引力。相比股票、商品期货等其他市场，外汇市场的流动性要更为充裕，更接近完全竞争的市场形态，信息不对称的情况相对较少，因此，个人投资者相比机构投资者并不存在明显的信息劣势，既适合初次涉足交易领域的个人投资者，也适合持续多年获取稳定收益的成熟交易者。

目前，个人外汇交易在国内仍属于小众的交易投资产品，但在东亚近邻日本，零售外汇交易业务则发展迅猛，已成为个人投资者的主要资产配置渠道之一。随着经济全球化的发展和人民币国际化进程的不断加快，国内外汇市场势必会与国际市场逐步接轨，个人投资者参与国际外汇市场的机会和需求也会不断增加，个人外汇业务将迎来前所未有的发展机遇。

其次，汇率市场化改革向纵深推进，将鼓励个人投资者有序参与境内人民币外汇市场。在人民币汇率市场化改革的进程中，外汇市场参与主体的不断丰富，有利于形成分化的预期和多元的供需关系。市场主体将从最初的商业银行、企业，逐步扩展至广泛的非银行金融机构乃至个人。在此过程中，账户外汇、外汇期货等与人民币相关的个人外汇交易产品可以吸引更多的交易投资需求，并可避免个人外汇投资者因将资金盲目转向境外交易公司而可能带来的风险。

国家外汇管理局曾就此表示，根据人民币汇率市场化和资本项目可兑换进程的需求，将持续完善人民币外汇衍生产品市场发展研究，支持个人有序开展衍生产品交易。相信，随着国内外汇交易市场的不断成熟，外汇交易产品的丰富度也将不断提升，除传统的现货交易外，外汇期货、外汇期权等衍生品交易也将获得更大的生存、发展空间。

对未来个人外汇业务的设想

面对个人外汇业务未来的发展前景，商业银行需要在投资者教育、风险管理、综合服务能力等方面未雨绸缪，提出更高的要求。未来银行个人外汇业务的发展方向可从以下两方面着力。

一是借助信息科技的发展，为个人客户提供便利的集交易、投资、出国金融为一体的一站式外汇服务平台。

在移动互联网高速发展的今天，如何能够向客户提供更加快速、便利、安全的金融产品和服务，是各家商业银行一直在不断探索的问题。比如中信银行，秉承“使交易、投资及出国金融服务更加便利”的目标，2016年研发上线了“信汇投资”个人外汇交易及贵金属商品交易APP，客户只需持有一张中信银行借记卡，即可在线进行注册签约，在达到业务要求的风险测评等级后，可自助进行外汇实盘或保证金交易。除此之外，还同时向客户提供贵金属商品保证金交易、本外币增值产品、出国金融服务以及相关新闻资讯等功能和服务，在保证客户资金安全的同时，有效满足个人客户的各类投资交易需求。

在未来的产品规划中，中信银行还将继续坚持优化金融服务和发展普惠金融的原则，合理拓展外汇业务边界。除简单外汇交易、增值产品等基础类产品外，还会结合客户需求将一些较为复杂的交易品种产品化和场景化，并在产品设计中加入银行专业的市场判断，便于客户理解和接受，从交易、投资、组合资产管理等方面，全方位为客户服务。

二是进一步提高风险管理能力，做好客户分层营销，保护个人外汇投资者的权益。

为了能够更加积极有效地应对市场机遇，银行在业务创新的同时也需要不断加强自身的风险管理能力和自律意识，合法、合规、合理地开展业务；同时，要做好客户分层和投资者教育，建立投资者档案体系，精准投放产品。风险管理上，要建立完备的识别、计量、监测和控制市场风险、系统风险、操作风险以及道德风险的体系；产品设计上，要充分评估市场成熟度，通过大数据模型准确识别和细分投资者，并根据不同客户级别分别给予不同的产品建议；投资者教育上，要给予客户准确的投资风险揭示和风险等级测评，准入具备相应风险承受能力的适销客群。

对个人投资者的建议

对于只有简单兑换和资金保值需求的客户，建议选择出国金融场景下的外币兑换和外币理财等基础类产品；对于有更多投资类和资产增值类需求的成熟客户，可进一步选择风险等级要求更高的外汇保证金交易、账户外汇交易、外汇期权交易，或挂钩交易类产品的结构性外币理财等复杂产品。

个人客户在进行外汇交易时，首先应对自身投资交易的实际目标有清醒的认知，并对自身的风险承受能力进行充分的自我评估，拒绝盲从；其次，谨慎选择正规渠道和投资产品；第三，不断学习相关的专业知识，增加知识与经验的积累，提升对市场进行综合判断的能力；第四，设立敞口风险底线并严格执行，杜绝赌博和侥幸心理，以有效控制交易风险。

作者姜乃菁单位：中信银行金融市场部

作者韩潇单位：中信银行零售银行部