德国作为全球第三大经济体、欧盟第一大经济体,其2025年3月以来的财政政策转向为德国乃至欧元区经济注入了强心剂,带动了市场乐观情绪及欧元短期的强势表现。德国财政改革能否持续发力,对欧元走势的中长期影响如何,仍有待观察。

德国财政改革的两大动因

2025年3月4日,德国候任总理默茨表示,德国将修改现有财政政策,设立基础设施基金,增加国防和安全支出。3月22日,德国总统施泰因迈尔正式签署《基本法》修正案,标志着德国突破2009年推出的“债务刹车”机制,进入财政宽松时代。德国财政改革主要围绕债务扩张、国防开支、基础设施投资等展开。一是设立5000亿欧元特别基金,用于基础设施建设和可再生能源、绿色交通转型；二是大幅增加国防与安全支出,明确超过国内生产总值（GDP）1%的国防支出可无限制借款；三是允许各州新增债务,增强地方财政的灵活性。此次德国财政政策转向有两大动因。