【事件】2024年11月22日，美国财政部网站发布的最新数据显示，美国联邦政府债务规模已突破36万亿美元大关。作为对比，2024年7月底，美国联邦政府债务规模刚刚突破35万亿美元大关；2024年1月初突破34万亿美元大关；而在40年前，美国联邦政府债务规模在9070亿美元左右。

美国联邦政府债务规模突破36万亿美元这一事件，背后反映出美国政府债务可持续性恶化、美元信用根基不断削弱的深刻问题，其债务风险在特朗普第二任期下或进一步恶化。这将给世界经济带来资产价格波动、融资环境收紧、国际货币体系变革等广泛影响。

多维数据显示美国政府债务风险正在不断上升。从规模看，美国联邦政府债务规模增长迅猛。根据美国财政部数据，2019年底债务规模约为23万亿美元，到2024年11月突破36万亿美元，短短不到五年时间增加超13万亿美元。与此同时，美国政府债务上限的调整频率更加频繁，且每次调整幅度不断增大。由于债务上限调整被两党当作政治博弈工具，与之有关的政治谈判已成为周期性难题，是全球金融市场动荡的短期风险重要来源。随着债务规模扩大和利率波动，政府偿债负担也愈加沉重。根据美国国会预算办公室6月报告，2024年联邦政府债务的净利息支出预计为8920美元，相当于其国内生产总值（GDP）的3.1%，是自1996年以来的最高水平。受债务利息成本增加以及社会保障和国防支出增长的推动，在截至9月30日的2024财政年度，美国的预算赤字达到1.833万亿美元，比2023财年增加了8%，创下史上第三高。

特朗普第二任期下的美国债务风险或进一步上升。从财政政策的立场看，即使考虑增加关税所带来的额外收入，也无法抵消特朗普关于降低企业税率和个人所得税率、增加基础设施和国防开支等财政政策所带来的负面影响，这将导致美国政府的财政赤字和债务规模进一步扩大。根据美国独立研究机构联邦预算问责委员会的测算，按照中等成本估计，特朗普的计划将在10年内导致政府债务增加7.5万亿美元，债务占GDP比重将达到143%。此外，考虑到特朗普对外加征关税所带来的进口成本上升效应，美联储或推迟降息时间或减少降息幅度以应对与之有关的高通胀压力，这将导致美国在更长时间内维持高利率水平。此外，美联储已明确公布将逐步缩减长期国债的资产头寸，这将减少对美国长期国债的需求，加剧美国长期国债收益率的上升压力。在偏紧的货币政策影响下，美国政府将面临利息支出负担和融资成本上升的双重压力。