2023年初，国资委提出中央企业经营指标体系优化为“一利五率（利润总额、资产负债率、净资产收益率、营业现金比率、全员劳动生产率、研发经费投入强度）”，其中一率为资产负债率，而压降应收账款能够有效降低资产负债率。因此，部分央企、国企及上市公司产生了通过金融工具来实现应收账款出表，降低资产负债率的需求。笔者阐述了通过无追索权融资实现应收账款出表的基本逻辑，分析了无追索权融资的常见产品载体，以期为企业选择融资工具、优化财务管理提供参考。

无追索权融资基本逻辑

在国际商会（ICC）等国际组织共同制定的《供应链金融技术的标准定义》中，“无追索权”被定义为，在无追索权融资便利或协议下，融资提供方解除了卖方在债务项下的一切责任，自行承担收不到付款的所有信用风险。即使就信用风险提供了无追索权融资便利，如果在货物质量、欺诈、交易真实性方面作出了保证或在这些方面产生了争议，融资提供方仍可能对供货方保持有限追索权。

无追索权融资实现应收账款出表的判断步骤