美元小幅升值。5月，美元指数（USDX）未受债务上限谈判影响，收于104.22，全月升值2.51%。根据美联储公布的美元指数，5月美元对主要贸易伙伴国货币升值1.50%，其中对发达国家货币升值2.31%，对新兴市场国家货币升值0.79%。

亚洲和欧洲货币整体偏弱。亚洲货币方面，受外部需求疲软、全球通胀压力和发达国家货币政策收紧等因素影响，亚洲国家货币整体走弱，5月全月仅韩元和港元两个货币对美元小幅升值，分别升值1.04%和0.20%。其他货币均对美元贬值。新台币微跌0.07%，印度卢比、新加坡元、菲律宾比索和泰铢跌超1%，以色列新谢克尔、印尼盾、日元和人民币下跌超过2%，马来西亚林吉特和土耳其里拉分别对美元贬值3.36%和6.10%，跌幅靠前。欧洲货币方面，受经济走弱、欧央行加息步伐放缓等因素影响，欧洲货币同样普遍偏弱。5月全月仅俄罗斯卢布对美元升值，对美元和国际清算银行（BIS）有效汇率指数分别升值1.08%和3.42%。其他货币均对美元贬值，英镑下跌0.86%，瑞士法郎、波兰兹罗提、匈牙利福林跌超1%，丹麦克朗、保加利亚列弗、欧元下跌超过2%，冰岛克朗、罗马尼亚列伊、捷克克朗跌超3%，挪威克朗和瑞典克朗表现较弱，分别对美元贬值4.44%和5.03%。

美洲货币表现分化，非洲和大洋洲货币整体承压。美洲货币方面，受外资涌入、经济超预期以及高利率等因素影响，哥伦比亚比索和墨西哥比索表现较为强势，分别对美元升值5.57%和1.87%。受通胀持续恶化、债务问题和经济低迷加剧影响，阿根廷比索对美元本月再跌7.0%，2023年以来已累计贬值26%。非洲货币方面，受电力短缺、经济前景不乐观影响，南非兰特对美元贬值7.22%。大洋洲货币方面，受加息幅度小于预期的影响，澳元和新西兰元分别对美元贬值1.73%和2.33%。