国家统计局5月31日发布的数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%，低于上月0.4、1.9和1.5个百分点。纵观5月PMI数据，主要有以下三个关键点：一是制造业PMI持续下降，产需两端都受到影响。二是非制造业商务活动指数仍在高景气区间，但增速有所滑落，服务业复苏出现一定分化，主要受房地产下行影响。三是价格指标快速回落，大型企业和中小企业分化明显，中小企业生存情况值得关注。上述三方面都反映出一个问题，即需求不足。当前，扩大内需是各界的共识。笔者认为，面对当下的经济形势，更大规模的经济改革政策需加速出台。

当前，市场对如何拉动内需具有一定的分歧。一种观点认为需要“放水”刺激经济。此前，市场对降息预期较高，但从目前来看，降息并不能解决当下问题。一季度释放的货币主要集中在企业手中，目前居民仍在去杠杆过程中。另一种观点认为需要加大力度刺激房地产，再次发挥房地产稳经济的作用。笔者认为，对此需要谨慎看待。

回顾2023年以来的房地产市场，在经历了开年的“小阳春”行情之后，新房成交面积在4月出现快速下滑态势。从房地产市场高频数据来看，5月30大中城市商品房成交面积与2022年同期涨幅相比收窄，一线城市和二三线城市商品房销售均边际下降。

二手房市场出现挂牌量大幅增加、挂牌价格走低、成交量走低，但对此不必过分担忧。主要原因在于，前期需求将出现一定的集中释放：2023年赶上一波二胎婴儿潮，换房需求较多，对二手房市场形成支撑。而后续随着前期需求释放完毕，加上优质房源减少，二手房成交出现回落，但在部分城市只是回归到正常区间，并不是急速转冷。至于挂牌量增加，其中有重复统计因素：很多业主为了快速转手而在多个平台挂牌，增加曝光率，统计之中很难去除。有些业主不急于出手，高价维持也会导致挂牌量淤积。另有部分业主急于出手就会选择降价出售，进而拉低了挂牌价。