对于全球大宗商品市场而言，2023年注定不是“风调雨顺”的一年。今年以来，全球经济的主线由“滞涨”向“衰退”转变，主要国际组织预测绝大多数经济体的经济增速将大幅放缓，部分经济体将会出现衰退，预计2023年全球经济增速将放缓至2%左右。与此同时，主要经济体的基本面形势与货币政策有所差异，且充满变数，将对全球大宗商品市场走势造成重要影响。在此背景下，预计2023年全球大宗商品市场价格或整体趋弱、宽幅震荡，同时年内也存在一定的结构性和季节性机会，内部不同品种行情分化态势可能更为明显。

黑色金属价格或将宽幅波动

2023年开年特别是中国农历春节以来，受到国内复工复产等积极因素影响，以钢为代表的黑色金属价格大幅上涨，海外钢价涨幅普遍在20%以上，国内钢价也明显上涨。综合来看，与国外因素相比，黑色金属市场价格更多受到国内因素影响，而国内经济修复的速度及幅度，特别是房地产在后期改善的情况将对黑色金属价格产生重要影响。综合供需两方面的态势看，黑色金属价格全年将宽幅波动，难以出现趋势性行情。

从需求层面看，高质量发展目标下政策对钢材等黑色金属需求的拉动作用有限。首先，2023年房地产及防疫政策大幅转向后，房地产对钢材需求的拖累将会减弱，但在高质量发展目标下，政策面对房地产可能仍是“托而不举”，将限制2023年钢材需求回升强度。其次，基建投资对钢材需求的支撑将延续，但新增专项债额度并未超预期，同时地方财政吃紧下基建增速高位回落的可能较大，进而对钢材需求增量产生影响。不过，与此同时，2023年政策重心转移至扩大内需上，支持住房改善和新能源汽车，预计汽车、家电、新能源行业将有新的消费刺激政策出台，会对热卷等工业钢材需求产生一定的利好。