不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，简称“REITs”）是国际通行的配置资产，能够盘活存量资产，丰富金融产品和社会资本投资渠道，助力资本市场服务实体经济，有效降低实体经济杠杆。从境外REITs发展经验看，REITs的长期发展离不开配套税收政策的支持。我国公募REITs处于试点阶段，尚未形成专门的税收政策体系，完善公募REITs税收政策在相当长一段时间内将是推动公募REITs健康发展的重要课题之一。笔者通过对我国公募REITs在设立、运营和退出环节的涉税问题分析，借鉴国际成熟经验的同时立足我国本土化实践，建议从短期和中长期完善优化相关税收政策，为我国公募REITs长远发展夯实税收制度基础。

我国公募REITs的架构

2020年4月30日，证监会、发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（证监发〔2020〕40号），我国境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。在现有的法规框架体系下，我国公募REITs产品的交易结构主要采用“公募基金+资产支持专项计划”模式。以基础设施公募REITs为例，资产支持专项计划端的一般架构是（见图1）：原始权益人将基础设施所有权转移至项目公司；管理人面向投资人发行基础设施基金募集资金，基金资产投资于基础设施资产支持专项计划，并持有其全部份额，资产支持专项计划通过股权（及债权）的方式收购项目公司，从而实现REITs对基础设施的控制。