英国金融服务监管局（FSA）原主席阿代尔·特纳撰写过一本特立独行的书——《债务和魔鬼：货币、信贷和全球金融体系重建》。这本书充满了“反金融”甚至“反央行”的“骇人”观点。这些观点出自一位资深学者和专业高官（特纳是毕业于剑桥大学的经济金融学家，曾于2008年国际金融危机爆发之际受命担任FSA主席，也是曾担任多个国际一流金融机构的高管，还是一名勋爵），实在出人意料。

特纳认为，国际金融危机源自私人部门债务的扩张。债务驱动的信贷密集型经济是现代金融体系的产物，在宏观上体现为金融与国内生产总值（GDP）之比的持续上升，金融业收入和利润的攀升，社会收入不平衡的扩大，私人债务扩张。其中，很多债务并未用于有效的资本投资，而是用于购买房地产，投资于金融衍生品和金融体系的空转，是“坏”的信贷。债务驱动了金融繁荣和泡沫破裂，也使得经济在危机后复苏步履维艰。

特纳指出，信贷和债务扩张会带来“污染”（类似于环境污染），具有负外部性，需要进行管控，从而建立起低信贷密集度的经济。但在一定程度上，杠杆只能转移，很难降低。如果约束了信贷和债务扩张，有效需求会变得不足，经济增长将会乏力。解决之道是在控制私人部门杠杆的同时，政府部门加杠杆，其中最有效的方式是通过货币政策支持财政赤字。特纳认为，发达经济体应该实施更长期限和更大规模的财政赤字，并且中央银行应为大规模财政赤字提供融资，即财政赤字货币化。中央银行印制货币支持新增的财政赤字，或用于核销过去积累的债务，相比私人信贷扩张，这是一种安全的扩张需求方式。

那么，什么是魔鬼呢？包括德国央行行长魏德曼在内的“正统”学者都深信歌德在《浮士德》中讲述的一个故事：魔鬼的化身梅菲斯托引诱国家印制并分发货币，增加购买力，核销政府债务，起初能够推动经济上升，但最终会导致恶性通胀，并将经济带入深渊。