美元指数走势及前景一直是市场关注的话题，从长周期的角度对其进行分析，有助于更好地理解其长期走势。自1980年以来，美元指数走势共经历三个先上升后下降的周期：第一轮周期为1980—1988年，美元指数波动区间为85—158；第二轮周期为1995—2008年，美元指数波动区间为72—118；第三轮周期为2011年至今（见图1）。从三个周期中美元指数的表现看，其总体波动取决于美国经济基本面，同时也受到联邦利率的影响。展望未来，本轮周期中美元指数继续上行的空间已经不大。

美元指数长周期波动总体取决于美国宏观经济基本面

美国经济是美元指数的基本面。从数据上看，平滑掉波动较大的季度数据，五年平均的美国经济增速与美元指数显著正相关，相关系数为0.56，基本上美国经济五年平均增速提高0.1个百分点，美元指数上涨0.84个点（见图2）。从周期视角来看，美元指数的三大周期，对应着美国经济的三大周期。