近年来，中资银行境外永续债的发行规模持续增加，中资境外债券市场规模和深度迅速扩容。万得（Wind）数据显示，截至2022年5月31日，中资境外债券存量约3570只，余额超1.12万亿美元，其中永续债余额占比近15%。虽然从监管规定和境外实践来看，永续债的会计认定在投资人和发行人之间通常应保持一致，但由于永续债券具有可“股”可“债”的特点，同时境内会计分类依据较为灵活，存在“投资人将永续债计入债权，发行人将其计入权益”的情况。对于非金融企业发行人而言，如果将“债”性更为突出的永续债计入权益，可能引入隐性债务风险并造成财务脆弱问题，对此，监管部门已经开始关注。

中资境外债券发行分类及对比

永续债是没有明确的到期日，或期限非常长（一般超过30年）的债券。投资者不能在一个确定的时间点得到本金，但可以定期获取利息，是一种兼具债性和股性的融资工具。

按照偿付次序，永续债可分为高级永续债和次级永续债。高级永续债指偿还次序与其他普通债务等同的永续债，次级永续债指清偿次序劣后于普通债务但优先于股权的永续债。一般情况，高级永续债需较同年期高级无抵押债券溢价50—100bps，次级永续债则需溢价70—120bps（见表1）。