当前，中企外币债务面临日益复杂的利率环境。其一，以美元为代表的大部分发达国家货币已进入或即将进入加息周期，外币债务利率快速攀升，引起企业融资成本跳涨；其二，全球疫情此起彼伏影响经济前景，叠加俄乌冲突，地缘政治风险加剧，全球金融市场波动性显著增加，导致企业融资活动现金流可预测性下降；其三，全球基准利率正处于改革期，中企以往所熟悉的外币浮动利率指标正在退出历史舞台，企业在新指标的应用和旧指标的转换上需提前做好一系列准备和应对。在上述背景下，本文拟从实务角度出发，探讨中企外币债务利率风险对冲管理要点。

树立正确管理理念 合理开展对冲交易

一是明确利率风险管理原则。中企应建立健全科学的利率风险管理机制，制定合理的利率风险对冲政策，突出对风险的事前预防，在外币融资的前期设计阶段就对企业融资币种选择、利率风险对冲安排等做出整体考量。中企应建立科学的利率风险管理考评机制，着眼于防范极端情况下出现的超出企业承受能力的利息支出，其要义是助力企业集中精力发展主业、实现财务稳健和可持续发展，而不应被寄予获得超额利润的期望。

二是确保交易结构与实需背景相匹配。中企外币债务利率风险对冲交易，应基于实需背景，根据企业对冲政策（Hedging Policy）和其财务管理需要，审慎制定合理的对冲比例、交易期限、交易方向和具体交易结构。企业风险对冲交易金额不应超过企业融资本金，交易期限不应超过企业融资期限或企业对负债的整体计划安排，交易方向应与债务背景适配。