2月19日，中国人民银行发布了2019年第四季度《中国货币政策执行报告》，总结了过去一年的货币政策主要工作，提出了下一阶段工作的主要思路和安排。根据《报告》内容，2019年，人民银行按照金融服务实体经济的根本要求，坚持实施了稳健的货币政策。2020年，人民银行将科学稳健地把握好逆周期调节力度，货币政策在稳健的基础上要灵活适度，妥善应对因新冠肺炎疫情导致的经济短期下行压力。

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本次货币政策执行报告在下一阶段主要政策思路部分增加了“紧扣全面建成小康社会目标任务”的措辞，反映出对于稳增长的重视；但同时也强调，坚决不搞“大水漫灌”。这就需要把握好逆周期调节的度。报告以专栏的形式提出了逆周期调节的三个“度”：总量的度，即广义货币和社融增速与名义GDP增速基本匹配；结构的度，即大力支持疫情防控，继续优化信贷结构；改革的度，即深化利率与汇率市场化改革。