汇率风险管理的对象是外汇风险敞口。在国内企业的汇率风险管理实务中，外汇风险敞口一般指承受汇率变动风险的外币头寸本金（例如某笔外币收入的敞口），或是因汇率变动可能导致的潜在损失（例如VaR在险价值敞口）。厘清这两类汇率敞口的特征、识别与计量方法，对企业的汇率风险管理大有裨益。

外汇风险敞口的基本要素

业界习惯将汇率风险分为三类：交易风险、折算风险和经济风险。不同种类的汇率风险所带来的影响和应对策略各有不同（见表1）。由于经济风险属于企业的长期战略规划范畴，而折算风险在经营层面缺少对冲手段，采用金融工具对其套保可能给企业带来显著的交割现金流冲击，其结果也仅会影响合并报表的账面损益，在国际大型企业中并非优先管理的对象；因此，汇率避险操作的重点对象为交易风险敞口（下称“外汇风险敞口”）。