近年来，中国持续优化债券市场的基建设施和配套政策，加快债市对外开放的步伐，吸引了大量的外资流入。随着中国债券相继纳入国际主流指数，未来三年，有望带来约3500亿美元的国际资本流入。参照亚洲经济体的经验，债市开放是一个相对漫长的过程，其间的资本流动会受到经济基本面、利率及汇率走势、资本管制及外部环境等多重因素影响。国际资本流动会增强内外部利率的联动性和汇率的波动性，亦可能形成对境内金融市场的冲击。因此，在推动金融开放的同时，需提升风险管控能力，以维持跨境资本的有序均衡流动。

亚洲经济体债券市场的开放进程及其主要特点

目前，亚洲主要经济体债券市场外资占比平均约为20%，低于欧美发达国家的50%，亦低于部分新兴市场的35%。亚洲经济体的债券市场开放可分为三个阶段：20世纪70年代，日本开放债券市场，在岸和离岸债市得到均衡发展；20世纪80年代，韩国为促进经济转型，以稳健的金融机制改革引领债券市场开放，实现了与国际金融市场的有效对接；20世纪90年代，东南亚国家在金融危机后注意到资本市场的融资作用，努力推动债券市场的国际化进程。

日本：平衡离岸与在岸债市发展，同步推进日元国际化