电力是许多“一带一路”沿线国家的重点发展领域，电站项目也因此成为中资企业参与“一带一路”建设的重头戏。对于银行而言，由于电站项目普遍融资金额较大、融资期限较长，在判定项目的可融资性时，对项目的现金流预测和风险控制的评估起着重要作用。对于企业而言，为更好地获得融资支持，顺利推进项目开展，应参考银行的判定标准，对PPA协议（Power Purchase Agreement，购电协议）的相关条款进行谈判，强化风险控制，有效提升项目的可融资性。

PPA协议：电站项目的融资基石

所谓PPA协议，指的是政府或国有公共事业公司与电站所签署的电力购买协议/购电协议。其旨在通过条款设置，增强电站项目在建成后一定时期内收入的可预测性和持续性。从内容上来看，PPA协议会对上网电量、上网电价、技术标准、调度运行规范等内容做出详细约定，并明确售电方（一般是电站的项目公司）和购电方（一般是国家电网公司或国家电力公司）之间的权利义务关系和风险分配。

PPA协议一旦签署完成，其将贯穿整个项目周期，成为电站项目的融资、建设、运营和维护的基础。从债权融资的角度来看，目前项目融资是电站项目的主要融资方式。电站项目的建设期通常对应项目融资的宽限期，运营期则通常对应项目融资的还款期（运营期通常长于还款期）。进入运营期后，项目现金流就成为影响项目可融资性的决定因素：项目现金流的稳定性越高，则项目的可融资性越强。而PPA协议正是项目现金流的最主要来源，购电方需按照协议的约定条款，向售电方购买电力并支付电价；同时，PPA协议关于风险在售电方和购电方之间的分配约定，也会直接影响项目现金流的稳定性。