金融

做市商缓冲市场无序波动

来源: 《中国外汇》2016年第7期 作者:黄雷鸣 编辑:王莉
做市商可通过篮子货币对人民币的仓位变化,来更好地保持人民币汇率指数的相对稳定。

目前中国外汇交易系统CFETS(China Foreign Exchange Trade System)的人民币外汇即期交易,是以做市商报价为驱动方式。获得CFETS会员资格的机构只能通过系统知道做市商的价格。从这个意义上看,做市商在人民币外汇即期市场中可以说起着举足轻重的作用。

以多层次需求为基础

做市商是流动性的提供者,须时刻以为市场提供买卖双边价格为义务。作为做市商,可以向CFETS交易平台进行买卖双边的报价;其他会员银行,一般情况下,如要执行买卖交易,只能向做市商银行询价来点击做市商的买卖价格。做市商拥有报价权,并报出买卖价差(较高的买价和较低的卖价)来获取一定的价差收益,以补偿做市提供流动性的义务。

因此,做市商提供流动性的义务与其获得的相对权利相匹配。在国内外汇市场中,为了人民币外汇市场能够保持充足的流动性以支持所有参与机构及至机构背后的企业及个人的合规交易需求,做市商须意识到自身所应承担的持续报送有效、合理并具竞争性的买卖双边价格,以及不操纵及误导市场等基本义务。

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