2016年伊始，国际金融市场剧烈动荡。短短两周之内，全球几大风险资产均大幅下挫——美国、欧元区、日本等多国股市指数下跌超过7%，WTI原油价格跌幅更超过20%。传统避险资产则表现强势，黄金价格上涨2.6%，日元则上涨2.7%，连欧元也实现温和上涨，年初至今涨幅已达0.4%。每当市场忧虑情绪升温时，风险资产即遭到抛售，避险资产则受到追捧。那么，对于日元这一传统避险资产而言，当前是否迎来了“好时机”?

助力一：风险资产或“崩盘”

进入2016年，市场对全球经济前景的担忧情绪骤然升温。这是导致本轮风险资产下跌，避险资产上涨的直接原因。有部分分析师甚至揣测，风险资产可能“全面崩盘”，新一轮金融海啸即将来临。

对此，笔者认为，事实上，在过去数年中，全球的风险资产走势已经出现严重分化：由于经济复苏步伐和货币政策差异明显，新兴市场股市和商品价格早已大幅下挫，经合组织(OECD)国家股市则相对强劲;而至2013～2014年，OECD国家内部股市走势也出现分化，因获得央行量化宽松的政策支持，美国、日本、欧元区股市比澳大利亚和加拿大等国股市更加强劲。也就是说，很多风险资产已经开启了新一轮熊市(如商品货币国家)或正在经历长时间的下跌(新兴市场股市，大宗商品价格以及众多非美货币)。因此，当前真正关键的问题是，在过去数年独占鳌头的美国标准普尔500，以及同居前列的日经225指数和欧元区股市等，是否会在2016年迎来拐点，追随新兴市场股市和大宗商品的下跌步伐?