随着天津自贸区资格申请的获批，如何结合本地实际推广和复制上海自贸区的有益经验，成为天津自贸区的重要任务。自由贸易账户体系作为自贸区金融创新中最具含金量的内容，是整个金融创新的载体和平台，更是学习借鉴的重中之重。本文通过阐述自由贸易账户体系的内涵，对比自由贸易账户体系与NRA、OSA账户的异同，剖析目前自由贸易账户体系运行中所面临的问题，以及给监管者带来的风险和挑战，力求从天津实际出发对天津自贸区的相关金融改革和创新提出切实可行的建议。

设立自由贸易账户体系的意义

《中国(上海)自由贸易试验区分账核算业务实施细则(试行)》(银总部发〔2014〕46号)规定，金融机构可以在自贸区分账核算单元中为有关机构和个人开立相应的自由贸易账户(即FTA账户，各账户间资金划转流程见附图)。自由贸易账户体系的运作方式使其对金融市场和实体经济产生了重要的影响。

一是自由贸易账户体系的建立可极大满足实体经济投融资便利化的合理需求。在“一线”宏观审慎管理和“二线”有限渗透的管理原则下，区内机构可通过自由贸易账户自主从境外融入本、外币资金，满足自身的投、融资需求;金融机构则可按照“标识分设、分账核算、自求平衡”的原则，将试验区自由贸易账户业务与现有业务分开，对分账核算单元的本/外币风险头寸在区内或境外平盘。通过这种设置“电子围网”的方式进行相对隔离，可以避免境外资金通过试验区直接冲击境内市场，防范资金大规模流入和流出引起系统性金融风险。