在布雷顿森林体系下，由于美元严格挂钩黄金，美元在国际市场实际扮演了黄金券（或黄金的“代币”）的角色，可以说美元是黄金的纸币化、电子化。近一百年后，仿佛是个轮回，如今美元类似黄金成了国际货币体系背后的“锚”，稳定币成为美元的代币、通证，独立地承担了美元的交易媒介功能，让美元支付流通起来更加高效、便捷、私密。如果在全球推广，美元稳定币可进一步提高美元在全球支付中的份额，从而进一步强化美元的国际地位，从某种程度上可以弥补次贷危机以来“债务美元”引发的信用裂缝，特别是乌克兰危机后美国制裁俄罗斯金融资产引发的信任危机。从黄金美元到债务美元，再到美元稳定币，这代表着国际货币体系在一百年内的三次变局。国际货币体系的变局与重构，特别是美元稳定币的横空出世，对人民币来说既是结构性机遇，同时也是一大挑战。

黄金美元：布雷顿森林体系的建立与终结

当二战后关贸总协定为全球贸易重新建立秩序之后，一个很现实的问题出现了：国家之间该用什么作为通行的交易结算媒介？彼时英镑还没有从历史舞台上谢幕，美元作为后起之秀尚未赢得各国的共识。不过国际货币体系的深层结构性矛盾却早已埋下：现代货币归属的主权性与世界国际货币的超主权性之间的矛盾。这一矛盾不仅导致了后来的“特里芬难题”以至于布雷顿森林体系的终结，对今天国际货币体系依然产生重大影响。