近期，黄金交易所交易基金（ETF）投资迎来热潮，引发市场关注。世界黄金协会最新发布的数据显示，2025年第一季度全球黄金ETF流入量创下近三年来季度最高。这一现象的背后是近一段时间以来，国际黄金价格持续攀升，屡创新高，同时反映了全球宏观经济与地缘政治风险积聚形势下美元信用下降，黄金货币属性增强，成为新一轮定价锚。以下笔者将分析近期黄金ETF大幅流入形势与金价上涨现象背后的多重动因，并对未来黄金ETF投资前景进行展望。

投资需求支撑下全球黄金ETF明显净流入

2024年全球黄金投资需求显著增长。根据世界黄金协会2025年2月5日发布的《全球黄金需求趋势报告》，2024年全球黄金总需求量为4974吨，同比增长1%，刷新自2010年以来的最高纪录。其中黄金投资总需求达1180吨，同比大幅增长25%，贡献了大部分增量。黄金投资需求增长主要来自ETF净流出减少。2024年全球金条与金币需求总量为1186吨，与2023年基本持平。2024年全球黄金ETF总持仓量达3219吨，较2023年仅微降6.8吨，降幅较过去三年大幅减少。