近期，美国政府推出的对等关税政策正在损害美元的国际货币地位。但对等关税政策究竟会如何损害美元的国际货币地位，我们可从战后美元国际货币地位的演变及其决定因素来分析。

二战后支撑美元国际货币地位的核心因素

在二战结束至20世纪70年代的布雷顿森林体系时期，美元的国际货币地位主要由美元与黄金的固定挂钩关系以及美国在战后初期拥有的超大规模黄金储备所支撑。20世纪60年代后，随着美国深陷越南战争泥潭，财政赤字不断扩大，货币政策日渐松弛，国内通胀爬升，国际社会对美元的信心弱化，美国的黄金储备因大量增多的国外兑换需求而逐渐减少。在此背景下，1971年的“尼克松冲击”截断了美元与黄金的固定挂钩关系，美元遭遇前所未见的深重危机，美元的国际货币地位一落千丈。在美元危机期间，美国与多国展开密集谈判，最终在国际货币基金组织的框架内达成协议，认可浮动汇率体制，取消了黄金的货币地位。事后经验表明，各国实行新的汇率体制和黄金失去货币地位有利于美元增强其国际货币地位。20世纪80年代初以后，美联储实行严控通胀的货币政策，一度不惜牺牲经济增长而采取高利率，客观上推高了美元汇率，加之美国国债市场快速发展，大量国际资金涌入美国，国际社会恢复对美元的信心，美元以新的方式重获其“超级特权”的国际货币地位。